为规范债券交易行为，1月27日，沪深交易所发布了《债券交易规则》及3个配套适用指南，将于4月25日正式实施。至此，上海和深圳交易所正式建立了相对独立完善的债券交易规则体系。

这次公布的债券交易规则是交易所债券交易的基本业务规则，对债券交易的各个部分做出了全面、基础的规定。三个辅助准则是《债券交易规则》的细致补充，明确确立了债券交易参与者和债券做市商制度，系统整理了国债质押式回购分散化、碎片化规则现状。进一步提高规则的针对性、适用性和可操作性，确保规则顺利实施。

《债券交易规则》和三个辅助业务准则将债券交易规则与交易所交易规则分开，建立相对独立、平行、简洁、易于使用的债券" 13 "交易规则体系，便于市长/市场投资者理解和使用。

结合市长/市场需求和监管实践，通过《债券交易规则》和支持指南，可以制定交易所债券交易的多层次、全方位优化方案。

一是扩大参与主体，加强分类管理，促进债券市长/市场生态优化。《债券交易规则》建立健全债券交易参与者制度，提高银行、保险、基金等主要机构投资者直接参与交易所债券市场的便利性，加强买方能力阶梯建设。同时，以参与人制度为基础，实行债券市长/市场制度，建立主要市长/市场和一般市长/市场商人的层次结构，建立评价激励机制，进一步提高债券市场的流动性和稳定性，改善价格发现功能。

二是丰富交易安排，增加灵活布局空间，主动适应债券投资者的交易需求。在交易方式方面，《债券交易规则》在原有竞价交易和大宗交易的基础上形成了匹配、点击、协商交易的方式，并增加了询价和拍卖等国内外债券市场的主流交易方式，提高了交易效率。灵活性方面，在规定条件下，债券投资者可以自行选择付款方法和付款周期。对满足条件的点击、价格查询和协商交易方式引入交易解除机制，提高投资者在合同交易中的主导权。在参考价格方面调整优化交易价格机制，将各种交易方式交易情况纳入开盘价(收银)计算，提高交易价格的市长/市场参考价值。

第三，规范交易申报要素，统筹考虑以市长/市场为基础的安排，为交易基础设施协同联合创造条件。为了适应投资者的主流交易习惯，促进国内外市长/市场融合，《债券交易规则》规范了各种交易要素，将申报数量单位调整为“面值”，债券现金券申报量门槛提高到10万元面值(不包括协商交易)。统一价格最低变动单位为0.0001元(不包括对应交易)。统一申报价格评估方式，除深交所另有规定外，债券现券交易均采用净价申报。阶段性交易时间延长，对应交易时间延长到15:30，同时为进一步扩张留出空间。

第四，优化风险管理机制，系统规范一般回购安排，保持债券市场平稳健康发展。从《债券交易规则》参与主体、交易行为监督等方面进一步加强债券交易风险管理，明确异常交易行为及价格异常情况，建立交易价格偏离报告制度，促进市场平稳运行。一揽子指导方针还将系统规范债券的一般抵押式回购相关工作，涵盖交易申报、担保权管理、出库、风险管理等各操作程序，进一步完善相关安排。

上交所表示，将切实推进债券交易规则和指导方针的落地实施，做好投资者指导和服务，确保交易机制有序转换。此后，上交所将加强对市长/市场的访问和调查，深入了解市场存在的问题，继续优化债券市长/市场基础设施和基础设施建设，更好地满足投资者的需求，进一步激活市长/市场发展动力，推进高质量债券市长/市场建设。

深交所表示，将与市长/市场各方合作开展详细工作，加强市长/市场培训和投资者教育，市长/市场各方推进技术开发改造和技术测试，确保系统平稳过渡和安全运行。同时，不断完善债券交易系统和基础设施建设，连接好债券交易支持规则，不断提高深层次债券市场的技术平台承载能力，进一步推动交易所债券市场的高质量发展。“首尔豆豆记者”

资料来源：上海证券