与两年前首次列入IPO名单的14家地方银行相比，目前排队的银行数量相似，但模式发生了很大变化。增加成都银行和无锡农业公司；大连银行、重庆银行从队列列表中消失了。

目前，14家排队银行的状态也各不相同。其中，杭州银行、东莞银行、吴江农商行、张家港农商行及江阴农商行的进展较为领先，处于“反馈”阶段。盛京银行、江苏银行、锦州银行、上海银行、贵阳银行、成都银行、常熟农商行和无锡农商行都处于“接受”阶段。另一家惠州招商银行处于“暂停审查”状态

a股迟迟不能开门，一些银行被迫转入其他渠道融资，香港市场因此成为“泄洪区”。

辽宁和江苏两省成为排队银行的聚集地。其中，辽宁省成为省上行最多的省，江苏省成为农业上行最多的省。

《投资者报》研究员邱南

318

2014-6-23

哪种企业最有钱？毫无疑问是银行。哪种企业最缺钱？无疑是银行。在地方银行一度渴望多年上市计划的同时，14家银行在2012年证监会首次公开的IPO等待名单上出现曙光。

但是，经过两年多的等待，尽管名单上的银行经营情况不断变化，被称为“准上市银行”的这些人还没有摘下“准”的帽子，有些人已经离开了竞争a股上市的舞台。此时此刻，a股市场自最后一次银行新股上市以来，已经过去了足足7年。

14家银行苦苦等了两年半

近年来，随着银行资本规模的急剧扩张，其资本压力也日益突出。粗放的发展模式不仅使各银行对资本金“压力大”，而且成为银行扩张业务的最大制约因素。首先，在a股IPO中，不仅可以大幅提升银行的品牌效应，筹集的巨额款项还可以更大程度弥补银行资本金的不足，因此登陆a股市场是地方银行瞄准的重要目标。

几年来，渴望上市的地方银行甚至竭尽全力进行增资增持、出售不良资产等更名，但多年未能进行IPO的尴尬现实摆在所有银行面前。自2007年北京银行、南京银行、宁波银行三家省商集体上市以来，a股市场7年来再也没有看到新晋银行的身影，银行自己期待的IPO后续演出也戛然而止。

2012年2月，证监会首次排队公布上市名单时，14家银行名列其中第一。这些银行的发行审查进度不同，上市时间未定，但沸腾的地方银行上市悬念终于收到了明确和权威的信号。因此，一度在a股市长/市场外徘徊了很长时间的地方银行看到了重新启动IPO的曙光。《南方新闻》(Northern Exposure)，

最初的这份名单都是地方银行，包括10个城市商业街和4个农商会。其中，江苏常熟农商行、盛京银行、大连银行、江苏银行、锦州银行、徽商银行、上海银行、贵阳银行在“初审中”，杭州市商业银行、江苏张家港农商行、东莞银行、江苏吴江农商行、江苏江

当时，列入名单的这些银行显然是各种实力。根据2011年年报数据(名单始于2012年2月，因此采用2011年年报数据更合理)，除江阴农商会外，其余13家银行的净利润同比增长两位数。其中，杭州银行、贵阳银行和吴江农商行这三家银行的增长率超过40%。

业内人士对14家大气银行名单的公布表示了较为乐观的期待。业内人士指出：“经过多年的发展，中小型地方银行在银行业的地位明显提高，a股市场也不能忽视他们的存在。”无论是有背景支持当地中小企业发展的省商行，还是为三农提供强有力支持的农业商行，他们的上市都将为自己获得宝贵资金，同时充分发挥资本市场对小企业和三农的支持力度。" "

城商行和农商行排队主力

由于国有银行已经完成了股票重组上市，两年多前证监会公布的第一份名单中，城市商和农业商成为了不可阻挡的主力。辽宁和江苏两省成为排队银行的聚集地。其中，辽宁省当时已进入成城银行、大连银行、锦州银行，成为上市市商家最多的省份，江苏省还承办了张家港、江仁、常熟、吴江四个农商会。

和曾经背负沉重负担的东北老工业基地一样，东北地区银行业等金融机构对地方经济做出贡献的同时，自身也由于各种原因积累了比较沉重的历史负担，落后于全国大部分地区。(威廉莎士比亚、Northern Exposure、Northern Exposure、成功振兴东北老工业基地的战略决定出台后，在处理了多年不良资产等历史负担后，东北地区银行业，尤其是辽宁省内各省商，经营能力和风生水起。

这一点在当年申报上市的盛京银行、大连银行、锦州银行也有所体现。以辽宁省排队上市的“排头兵”盛京银行为例，截至2011年12月底，盛京银行总资产达2200亿元，各存款余额为1411亿元，不良贷款率为0.76%，当期净利润为18亿元。

值得注意的是，尽管东北三省，但由于经济环境和企业本身的发展不同，有上市计划的哈尔滨银行、吉林银行两年前未列入名单，三个东北省商全部归辽宁省，黑龙江省和吉林省不在。业内人士指出，随着经济实力明显领先，辽宁省当地金融机构在东北地区也拥有强大实力，准备上市的条件更加完善，上市申报企业的东北三个省商都来自辽宁省的格局。

首次公开的等待名单中，经济发达地区的江苏省和浙江省也选出了省商，但都比辽宁少。业内人士表示，除了江苏省和浙江省所在的长江三角洲地区金融服务充足外，从地区均衡的角度来看，尤其是浙江省，已经有当地银行提前上市。

辽宁省在城商行拟IPO上市名单中一家独秀，江苏省则在农商行上大获丰收。

港股市场成“泄洪区”

A股的上市无门，让排队银行倍受煎熬，除了靠发债及增资扩股提升资本充足率外，在各家银行的股东大会上，上市延期方案也是屡见不鲜。据统计，近年来，这十余家银行大部分都发布了A股延期公告，其中，上海银行、江苏银行上市方案已延期三次。仅今年3-4月期间，就有盛京银行、上海银行和江苏银行在各自召开的股东大会上，审议了A股上市延期的相关议案。

沪深两地IPO的长期停摆，让包括各家银行在内的排队企业形成了巨大的“堰塞湖”，而此时港股市场随着三家内地银行的陆续上市，一时间俨然成为了银行们的“泄洪区”。

A股上市闸门的紧锁，让急于实现IPO的部分银行将目光投向港股市场。与有的银行在A股上被动等待、屡屡延期不同，随着去年年末起重庆银行、徽商银行、哈尔滨银行先后通过借道港股实现IPO的突破，一时间赴港上市成为了部分银行的新目标。

IPO首选A股，退而选择H股——这是不少排队上市银行的共同想法。而重庆银行、徽商银行与哈尔滨银行相继实现赴港IPO，也使得这三家银行成为了H股上市的银行“三剑客”。

值得注意的是，尽管这三家地方银行借香港市场完成了IPO的夙愿，但由于市场环境不佳，三家银行上市表现都难言乐观。目前，三家赴港上市的内地银行股股价均已破发，且成交惨淡，大多数交易日的换手率在0.1%以内。

相关人士表示，目前整个中资银行无论A股还是H股估值仍处于较低水平，再加上外界对中资银行资产风险的担忧，均对三家H股上市城商行走势带来负面的影响，而这也将成为未来欲在港上市的内地银行不得不面临的尴尬所在。

尽管三家赴港上市银行，市场表示不尽如人意，但他们的上市，却在无形中搅乱了A股排队上市队伍。

重庆银行、徽商银行这两家已在A股排队的银行，随着H股上市成功，均已发生了不小变化。重庆银行的A股上市可谓命运多舛。早在2007年，重庆银行就已向证监会递交上市申请，但城商行A股上市闸门一直紧锁，重庆银行也不得不在2007年至2012年的股东大会会议上五次延长IPO决议有效期。在2012年2月1日，证监会首次披露排队上市企业名单，重庆银行位列其中，当时的状态为“初审中”，拟登陆交易所为上交所。随着其赴港上市进入冲刺阶段，去年9月份重庆银行A股IPO再度进入“中止审查”状态。在实现H股IPO后，当年11月22日，该行在证监会的审核状态最终变为“终止审查”。“A股上市申请终止后，公司并无计划于可见未来进行A股上市”，重庆银行在其招股文件中曾明确表示。

而徽商银行目前的审核状态也已变为“中止审查”之中。

相比上述两家由A转H的银行，没有进入A股排队名单中的哈尔滨银行，其上市进程就比较顺利。而该行的上市，也使得原有东北地区银行上市的节奏大乱，将本来被市场各方看作最有可能成为东北地区首家上市银行的盛京银行甩在了身后。

由于坐拥建设东北地区金融中心的得天独厚的地理优势，且经济实力强于地区内其它本土银行，盛京银行一直被认为将在更有希望在这场辽宁省乃至东北地区城商行IPO的“德比大战”中率先撞线。

在被哈尔滨银行H股上市，抢得东北地区首家上市银行之位后，盛京银行显然也坐不住了，在该行4月份召开的股东大会上，就审议了发行H股股票并在香港联交所上市的有关议案。

14家地方银行整装待发

当初14家排队上市的地方银行至今仍未实现A股IPO愿望。尽管证监会预披露名单中的银行与各自状态变化不断，但七年来A股市场就再没有新银行露面。

“目前市场不怎么好，虽然有的银行依然位列排队名单中，但还没有看到银行上市开闸的市场环境。”业内人士对记者说：“已上市的银行中，二级市场价格估值体系都很低，如果地方银行IPO，发行估值肯定受到制约。如果上市，能发行多大规模，都是未知数。”

随着工、农、中、建、交等五大国有银行陆续完成股改上市，市场曾将银行上市的目光锁定在城商行、农商行这样些地方银行的身上。然而自2007年北京银行、宁波银行、南京银行3家城商行实现A股IPO后，沪深两市就再未注入银行股的新鲜血液。有业内人士强调，尽管各地银行上市热情高涨，但目前摆在这些银行面前的上市之路仍很不平坦。城商行、农商行在A股门前迟迟裹足不前，除了与IPO市场长期停摆、已上市银行大面积破净等整体上市环境低迷有关外，各自存在的问题也成为了最终叩开上市之门的阻碍。

就城商行方面来说，虽然各家银行近年来发展迅速，但由于历史负担较重，有个别银行资本充足率不高，员工持股及股东人数问题也是迫切需要解决的问题。比如，当年北京银行等3家城商行A股上市之时，所爆出的“娃娃股东”事件曾引起社会的广泛热议。此外，城商行中还是存在发展参差不齐的情况。因此，只有个别业绩、资产规模、风控完善后的城商行才存在登陆A股的条件。

相较于目前仅有3只城商行登陆A股市场的现状，农商行的命运则更为悲情。自A股市场诞生之日起，农商行似乎就与其绝缘——迄今为止，竟未有一家农商行登陆沪深两市。资产规模较小、发展相对缓慢的现状让农商行的IPO之路愈加艰难。

如果说两年多前进入名单中的银行，尚无一家A股上市，是一个无奈的结果，那这份名单却在此期间内，不断上演着不同的变化。

截止目前，排队银行数量虽仍为14家，但内核已经发生变化，其中，徽商银行已处于“中止审查”状态。新增了成都银行及无锡农商行外，而大连银行、重庆银行这两家城商行已从排队名单中消失。

在去年5月31日证监会公布的信息中，大连银行出现在了“终止审查”的名单之中，显示其自查材料在最后期限内依旧未能提交。这也使得大连银行成为了在所有已递交IPO申请的银行中，首家“出局”的银行。而随着重庆银行的赴港上市成功，该行继大连银行后尘，宣告了A股上市进程的终止。

最新信息披露显示，这14家银行中（包括“中止审查”的徽商银行），除张家港农商行、江阴农商行选择在深交所中小板上市外，其余银行均拟在上交所上市。随着证监会修订了首发审核流程，排队企业公布的状态也有所变化，目前排队企业只有五种状态：已受理、已反馈、预先披露更新、已通过发审会及已核准。在排队银行名单中，杭州银行、东莞银行、吴江农商行、张家港农商行及江阴农商行这5家银行排队状态较为领先，处于已反馈阶段，而盛京银行、江苏银行、锦州银行、上海银行、贵阳银行、成都银行、常熟农商行及无锡农商行，均在已受理阶段。■