沉重的英镑！科学革新版交易的“保护限度”来了！通知书公开了对市长/市场价格交易的投资风控“雨伞”这三大信息

11日晚，上交所发行了《关于做好科创板市价订单申报模式调整相关技术准备的通知》 (《通知》)。

在 号通知中，为了使证券公司更容易对科学创新版市长/市场价格订单进行资金前端控制，控制投资者在使用市长/市场价格订单时的交易风险，上海证券交易所建议对科学创新版市长/市场价格订单报告模型进行优化调整。

具体来说，在征求市场意见的基础上，上交所计划在科学创新版行情申报单上使用价格保护措施(“保护限价”)。看起来像是技术调整，但实际上公开了重要信息。也就是说，为了控制交易风险，做好市长/市场价格订单的资金前端控制，交易所在处理市长/市场价格申报时，规定买入申报的交易价格和转移限价的价格不高于保护限价。销售申报的交易价格和以前限额价格的价格不低于保护限额价格。

上交所要求市长/市场参与各方(证券公司、基金经理及相关单位)在2019年4月22日前做好相关技术准备。上交所和中国结算上海分公司将组织全天候测试，并另行发布测试通知书。就相关业务指南而言，上交所将另行公布，最终业务实施将以公布的规则为准。

通知一发出，各种认识随之而来。为什么只引入科学革新版市长/市场价格交易模式？保护限额价格到底是如何起到保护作用的？

根据券商中国记者从权威人士那里了解到的情况，通知公开了三条主要信息。

第一，根据《关于做好科创板市价订单申报模式调整相关技术准备的通知》，上交所目前正在进行与券商的业务接口对接测试。

第二，保护限价仅适用于市价申报，不适用于限价申报。是对现有交易机制的优化。

第三，保护性价格限制措施可以理解为投资者控制成本的价格保护工具，是对交易机制的优化。

一篇上交所的通知是针对三种类型的主体的。

该通知的接收对象是各证券公司、基金经理及相关机构。

上海证券公司表示，为了使证券公司更容易控制科学创新版市长/市场价格订单的资金前端，控制投资者使用市长/市场价格订单时的交易风险，上海证券交易所计划优化科学创新版市长/市场价格订单申报模式。

具体来说，在征求市场意见的基础上，上交所计划在科学创新版行情申报单上使用价格保护措施(“保护限价”)。上海证券交易所交易系统处理市长/市场价格申报时，购买申报的交易价格和转移限额价格不高于保护限额价格，销售申报的交易价格和转移限额价格不低于保护限额价格。因此，通过调整京价、撮合平台、市长/市场价格申报界面、价格字段的填写规则，支持填写保护限额信息。

根据规定，对于科学创新版产品的市长/市场价格订单(订单类型为最优的5段立即交易剩余取消市长/市场价格订单，最优的5段交易立即剩余限额市长/市场价格订单，当事人的最优市长/市场价格订单，对方的最优市长/市场价格订单)，此字段为保护限额价格，应大于0且小于1万韩元。这是投资者可以接受的最大购买价格或最小销售价格，即购买申报的交易价格和

上交所要求市长/市场参与各方在2019年4月22日之前做好相关技术准备。上交所和中国结算上海分公司将组织全天候测试，并另行发布测试通知书。就相关业务指南而言，上交所将另行公布，最终业务实施将以公布的规则为准。

“保护限度”披露三大信息。

公告一出来，市长/市场讨论就哗然了，有人认为涨幅有限制，也有人指出减少投资者的投资风险。有人问，为什么只引入科学革新版市长/市场价格交易模式。保护限额价格到底是如何起到保护作用的？

据券商中国记者透露：第一，根据《关于做好科创板市价订单申报模式调整相关技术准备的通知》，上交所目前正在进行与券商的业务接口对接测试。第二，保护限价仅适用于市价申报，不适用于限价申报。是对现有交易机制的优化。第三，保护性价格限制措施可以理解为投资者控制成本的价格保护工具，是对交易机制的优化。

主板市场上小规模使用的“市长/市场订购”模式是牺牲部分价格成本追求快速交易的模式。相反，科学革新版涨幅限制扩大了。“科学革新版股票上市后的前5个交易日没有涨幅限制，5个交易预计今后会有涨幅。

限制为20%”，显然在新的交易制度下，价格波动范围比主板市场要大得多，以往的“市价订单”模式可能存在交易成本难以控制的问题。引入了保护限价模式后，投资者可以根据自己的承受能力自行设定保护限价的价格，以此来控制风险。

市价申报，也称市价委托，只指定交易数量而不给出具体的交易价格，但要求按该委托进入交易大厅或交易撮合系统时以市场上最好的价格进行交易。市价委托的好处在于它能保证即时成交市价委托就是按照场内挂出的买入或卖出价格进行交易，不限制成交价格，这样，就可以确保即时成交。

科创板规定，市价订单单笔申报数量应不小于200股，可按1股为单位进行递增；市价订单单笔申报最大数量为5万股。

科创板衔枚疾进

截至4月11日，科创板申请受理企业总数增加至65家，拟融资规模总计已经达到620.64亿元。

与此同时，进入“已问询”状态的企业数量达到了16家。

包括厦门特宝生物工程股份有限公司、杭州鸿泉物联网技术股份有限公司、深圳光峰科技股份有限公司、深圳微芯生物科技股份有限公司、苏州华兴源创科技股份有限公司、虹软科技股份有限公司、深圳市贝斯达医疗股份有限公司、安翰科技(武汉)股份有限公司、宁波容百新能源科技股份有限公司、晶晨半导体(上海)股份有限公司、广东利元亨智能装备股份有限公司、和舰芯片制造(苏州)股份有限公司、江苏北人机器人系统股份有限公司、武汉科前生物股份有限公司、江苏天奈科技股份有限公司、烟台睿创微纳技术股份有限公司。

这16家企业自上市申请获受理至已问询，平均用时13天，最长用时15天，最短用时8天。根据审核流程，上交所审核机构自受理之日20个工作日内发布审核问询，审核期限为三个月，发行人及其保荐人、证券服务机构回复上交所审核问询的时间不计算在内。

一边审核，一边做技术准备。根据科创企业审核流程，企业从申请到在科创板上市，过程可分为5个环节：受理、审核问询、上市委审议、证监会注册、发行上市。有投行人士指出，上交所的审核效率惊人，预计科创板首家上市企业将比预期更快面世。

相信在审核发行过程中，监管举措会根据情况适时调整，以最大限度的兼顾市场活力和市场承受力，市场波动、投资者保护效能将是监管进行调整的最大参考因素。

声明：转载此文是出于传递更多信息之目的。若有来源标注错误或侵犯了您的合法权益，请作者持权属证明与本网联系，我们将及时更正、删除，谢谢。