资料来源：证券日报

在期权合同到期日，持有期权合同权利仓库的投资者(即“期权权利当事人”)可以决定是否行使对合同的权利。期权权利人决定行权时，持有期权合同义务仓的投资者(即“期权义务人”)必须筹集合同对象或资金，以履行相应的义务。那么，心时期权行权可以采用什么方式，又可以分为什么阶段呢？现在一起了解一下。

首先，什么是行权？

行权是指期权权利方在合同规定的时间行使权利，以合同价格购买或出售合同对象，或者按照规定的结算价格进行现金差额结算。

沈时期权现有的行权申报方式包括普通通行权申报(非合并行权申报)和行权命令合并申报。

普通通行权申报和行权命令合并申报的区别在于，普通通行权申报以期权合同第一章为基础，行权人要充分准备准备金权。行权指令合并申报以1张期权权利仓库、1张人口期权权利仓库为基本单位，中国结算根据人口合同行权价格差额进行现金受理。需要注意的是，用于行权指令联合申报的收购期权权和收购期权权应以相同的合同对象为标准，收购期权行权价格必须高于收购期权行权价格。

方案：

行权日，投资者小李持有行权价格2.3元加入期权合同10张，行权价格2.4元加入期权合同10张，行权日现价价格2.5元。

如果10张加入期权合同采用普通通行权申报，小李需要支付2.310，00010=230，000韩元。用行权指令联合申报的话，申报数量为10张，小李不需要为行权准备优惠券，提高资金使用效率，行权后小李获得的收益为(2.4-2.3)10，00010=10，000元。

二、行权的阶段

行权的具体程序包括申报行权、验证行权、指定行权、清算行权、缴纳行权等。

(a)权利宣言

期权权利方的行权应委托期权经营机构在期权合同行权日申报。深市期权的行权日是每个合同到期月份的第四个星期三(法定假日，深交所休息日延长到下一个交易日)。

深交所受理普通通行权申报时间为行权日9:15 ~ 11:30、1:00 ~ 15:30。接受行权命令合并申报的时间为行权日15:00 ~ 15:30。根据市长/市场情况，深交所可以调整接收行权申报的时间。

行权日，当天多次申报行权的人根据累计有效申报数量行使行权。当天购买的期权合同可以拥有当天的行权。当天的行权申报指示当天有效，当天可以取消。

(b)权利验证

行权日末中国结算将根据行权人行权申报记录进行验证检查。通过验证的行权申报是有效申报，否则是无效申报。

普通通行权申报验证的内容如下。1.行权人持有的期权合同是否充足2。承认人口期权行权人持有的合同对象是否充分。

行权命令综合申报验证的内容如下。1.合并申报的期权合同是否属于同一合同的对象2。可选合同单位是否相同(可以是标准合同，也可以是非标准合同)3。单位组合是否为加入期权合同和加入期权合同，期权合同是否为当日到期合同；人口期权行权价格是否高于认购期权；6.加入期权和人口期权累计行权命令综合申报数量(扣除权撤销后)是否不超过投资者持有的相应加入期权合同权仓库的排名值和人口期权合同权仓库的排名值的较小值。净地点基于当天到期组合政策关闭后的净地点。

(c)权利分配

行权指定是指中国根据所有投资者行权的有效申报数量分配给行权人(期权义务人)。行权分配原则是根据“比例分配”和“零”指定“零”，特别是有效行权数除以义务仓库全部持有数，计算行权比率。然后这个行权比率乘以每个期权义务人的持有数量，再加上0，得出该期权义务人分配的行权数量。中国结算根据行权分配情况计算期权双方行权应支付的资金和合同对象。

(d)权利清算

行权指定后，中国结算根据期权权利人行权申报和期权义务方指定的情况计算期权权利人、义务人双方应支付的资金和合同对象。清算时，首先处理行权命令合并申报，然后处理普通通行权申报。

(e)支付权利

深市期权通行权交接日是行权日的下一个交易日。

投资者得知行权被分配后，应在行权交接日准备合同表或资金，用于支付行权。如果投资者的行权领取日当天结束支付合同标准不足，不足的部分将转移到现金结算方式，完成行权的缴纳。 转换成现金结算方式后，如果收纳资金不足，则被视为行权资金收纳违约。

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