有机固废处理服务企业河南埃尔旺新能源环境股份有限公司(以下简称埃尔旺)正在申报挂牌的新三板，最近收到了挂牌审查部的第二次反馈。

阿尔万是上市公司雅本化学(SZ300261，股价13.31韩元，市值128.22亿韩元)控股子公司，雅本化学拥有公司51%的股份。2020年9月，雅本化学及实际控制人蔡通、王卓英因信息公开违法违规受到中国证监会警告、罚款的处罚。2022年5月，雅本化学及实际控制人蔡通因违反信息公开而在深交所公开受到谴责。

《每日经济新闻》记者在阿尔万的反馈答复中表示，雅本化学对上次信件违规问题积极整顿，公司信息披露制度能够有效实施，不会给此次挂牌造成实质性障碍。但是在第二次反馈中，公司被要求弥补公开期间后控股股东的新反违规行为及其对公司的影响，并说明控股股东、实际控制人是否有受到交易所纪律处分或行政处罚的危险。

自2019年以来，净利润持续下滑

阿尔万成立于2006年，2018年1月，雅文化学以现金增资和转让股权的方式获得了埃尔万的前身安阳埃尔万51%的股份，原股东承诺安阳埃尔万2017年工程技术服务项目的净利润不低于2600万韩元。经过审计，安阳埃尔万在2017年以工程项目实现净利润2760.36万韩元，实现了商定的成果目标。

记者通过雅本化学日历年报发现，2018年安阳埃尔温的业绩进一步提高，净利润达到4230万韩元。但是2019年净利润开始下降到3741.93万韩元。

根据公开转让说明书(申报库)，2020年、2021年埃尔温分别实现营业收入9331.30万韩元、1.41亿韩元、净利润分别为2198.97万韩元和2010万韩元。因此，自2019年以来，Elvan的净利润一直呈下降趋势，2021年营业收入同比增加，但净利润下降仍在继续。

图片来源：公开转让手册(申报书)截图

针对2021年净利润下降，埃尔万表示，这是因为有机固体废物处理市场竞争加剧，材料成本上升，2021年绿色工程项目的毛利空间减少。期间费用有所增加。由于多方面的影响，一些项目执行进度不如预期，根据谨慎性原则，一些项目没有认识到毛利。2020年的营业外收入比较高。

2020年、2021年埃尔旺综合募资利率分别下降了43.74%、35.03%和2021年募资利率下降了8.71个百分点。记者注意到，公司毛利率有所下降，但与同行业相比，仍然处于较高水平。2021年，阿尔万的两大收入来源环境保护工程、BOT项目运营、毛利率高于同行业比较公司。

阿尔万表示，目前公司“AAe高浓度厌氧消化技术”和核心设备在全国范围内建设了数十个大型工程项目，面对客户时谈判能力很高。在厌氧处理系统方面，公司自制设备多，外债设备少，形成高毛利率。公司在工程综合成本控制方面具有较强的能力。

然而，随着市长/市场竞争的加剧，环境工程事业的毛利下降，埃尔温还提出了市长/市场竞争风险提示：行业良好的发展前景吸引着潜在竞争者，公司今后将面临更激烈的竞争。新入职企业的竞争以降价为主，短期内加剧了有机固体废物处理行业的竞争。因此，公司面临产品和服务价格下降和市长/市场份额下降等风险。

部分项目出现执行困难

阿尔万的主要服务模式分为环境工程服务、特许经营服务(BOT)，处理领域包括食物垃圾、市政污泥、有机生活垃圾等。2020年、2021年，公司绿色工程销售额占比分别为80.50%、84.73%、BOT项目运营销售额占比分别为19.02%和12.86%。

图片来源：公开转让手册(申报书)截图

通过加强市长/市场开拓和宣传，2020年埃尔温增加了12个新项目，含税总额为1.38亿元。2021年8个新项目，含税总额为4.1亿韩元。但是“扩大客户”仍然是埃尔温的竞争劣势。公司目前服务客户集中度较高，需要提高国内各大城市市场的开拓能力。

阿尔万的客户集中度在2020年和2021年分别占78.65%和72.53%的前5位客户收入比重。前5位顾客名单发生了很大变化。2020年前5位顾客中，只有2位在2021年前5位顾客中保持第二位。阿尔万表示，对一个或少数客户没有依赖，每年客户都有不确定性，根据公司的项目获得情况进行更换。

由于埃尔旺单一项目，

记者注意到，2020年、2021年，艾尔旺部分项目在实际执行中出现困难，导致回款金额与结算条件差异较大。这些项目包括2020年前五大项目中的沐阳项目、六安项目，以及2021年前五大项目中的珠海预处理项目、珠海厌氧项目。

但艾尔旺认为，上述项目不存在无法收回款项的风险。

以珠海厌氧项目和珠海预处理项目为例，分别于2022年1月和3月主体结构完工，完工后需进入带量试运行阶段，但业主方餐厨垃圾收运量不足且垃圾质量不合格，目前未能达到调试验收的结算节点。目前该项目已重新启动调试验收工作，预计将于2022年10月达到相关结算时点并完成款项收回。

艾尔旺表示，珠海预处理项目及珠海厌氧项目客户为珠海市国资委下属国有企业，且该项目款项由珠海市财政局统一拨付，不存在无法收回款项的风险。

不过对于应收账款和回款情况，艾尔旺也提示风险称，随着公司业务规模的扩大，市场竞争激烈，公司客户将逐渐多元化，未来公司的应收账款余额可能进一步增长，若因应收账款催收不力或客户自身财务状况恶化导致款项不能按时收回，则会给公司带来坏账风险。

对于申报挂牌新三板相关事宜，8月1日上午，《每日经济新闻》记者致电艾尔旺并发送了采访邮件，但电话无人接听，截至发稿邮件也未获回复。

来源：每日经济新闻

责编：张妍頔