公开募股业界去年一年来一直在承包火爆的外包定制基金，面临着新的监管考试。

界面报纸记者最近获悉，监管层对新基金出台的要求进行了正式调整，监管层对公开招聘外包定制产品的申报进行了更加严格的限制，基金单一投资者的比例应控制在50%以下。

“我们昨天收到审计员的通知，现在申报基金必须先签署承诺书，单个持有人的比例不超过50%。”某公募基金产品部相关人士对界面记者说：这与之前业界关于限制定制基金的传闻一致。

界面新闻记者从业内人士那里了解到的一份承诺书显示，基金公司申报基金时，需要单个投资者承诺基金份额比例不到50%(运营中因基金份额回购等原因被动超额的情况除外)，没有避免50%集中度的情况。如果单个投资者的基金份额比例超过20%，基金公司也将定期披露该投资者的类别，报告期末持有的份额和比例，并报告报告期内持有的股份变化和与产品相关的风险。

这意味着对灵活的构成型和债券基金的承诺书范围扩大到了所有新的申报基金品种。管制被认为是防止公募基金“制度化”而引起的集中回购风险。

对于普通投资者来说，基金产品单一机构投资者持有比例的增加很可能面临巨额回购和估值方法导致的基金净值暴跌等情况。

“近年来，一些基金公司依靠规模导向，在热门领域投入了太多的资源和精力，甚至出现了取心通道。导演的意图是带领基金公司进入大客户理财的本源，更加集中精力建设核心能力。”上述产品部门负责人说。

事实上，去年下半年外包定制基金蜂拥而至，一段时间以来，同质化现象严重，叠加了去年第四季度债券市场的震荡调整，外包定制基金的风险增加了。去年年底，监管部门对外包定制基金开启监管模式，要求基金公司升级产品时严格区分“普通版”和“定制版”，外包定制基金发行热潮经历了“急刹车”。

此后，监管力度继续加大，外包基金审批一度停滞，债券类、灵活配额类基金相继停止审批。一个月前，监管层计划召集全国多名公募基金相关人士举行内部讨论会，出台规范外部定制基金的监管细则。

其中，对定制基金的拟定方案，在单个投资者的份额超过50%的情况下，必须使用封闭式运营或定期开放运营(定期开放周期小于一年)，必须采用勃起式基金形式，不能在基金合同、募集等文件上作出充分的公开标识，向个人投资者公开。存续基金计划变更，允许单个客户超过50%，必须依法履行更新登记程序。现有基金不能再接受基金单一客户的50%以上的新申购。

虽然讨论方案尚未形成完整的意见征求，但对于大多数基金公司来说，外包的冲动仍然存在，如果监管政策继续紧缩，外包业务可能会发生转变。

“如果要做，就要降低单个投资者的比例，或者转移到全家庭。”一家小型基金公司渠道负责人表示，根据界面新闻，或目前业界已经实践的“拼写”模式，即由多家银行或其他资金委托人共同出资一种产品，可以避免单一投资者超过50%的红线。但是，考虑到定制产品个性化的战略和收益预期，将几个风险收益需求、资金分配期限不完全一致的“金主”聚集在一起也不容易。

“为了满足管制的要求，需要多找几名同业客户一起订货，根据收益率要求、投资偏好、风控标准，出场时间也不一样，所以协调资金出入有很大困难。”说了。)。“上述人士不得不表示。