摘要|美股上市公司 百世)财报显示，2019年营收为人民币351.759亿元（约合50.527亿美元），同比增长25.8%。净亏损人民币2.191亿元（约合3150万美元）；副总裁周建3月离职，百世2019年的亮点在哪里？缠绕市场很久的问题解决了吗？股价何时能回到发行价（发行价10美元）上方呢？

百世)宣布，2019年营收为人民币351.759亿元（约合50.527亿美元），同比增长25.8%。净亏损人民币2.191亿元（约合3150万美元），而2018年净亏损人民币5.084亿元。不按美国通用会计准则，净亏损为人民币1.241亿元（约合1780万美元），而2018年净亏损人民币4.519亿元。百世高级副总裁兼百世国际总经理周健因个人原因已递交辞呈，将于2020年3月离职。这是百世新CFO上任后的首份财报。

标志事件

最新的情况，贝莱德增持中概股百世集团)超750万股

2019年，百世快递业务量增速38.5%，市场占有率为11.9%；

2019年，百世“入摩”（被纳入MSCI全球标准中国指数）；

2019年，上市快递满意度排名，百世排在第4位；

2019年，百世（BEST.US）股价上涨37%，最终市值为152亿人民币；

2019年底，百世市值152亿人民币。

截至2020年3月11日，百世市值135亿人民币，年初至3月11日，股价下跌11%。

2019年11月，百世因为相关一系列“负面舆情事件”，一度连续刷屏新浪微博热搜；

2019年11月，百世任命新CFO范徐丽芬（Gloria Fan）上任；

2019年6月，百世首席会计官、高级副总裁兼百世金融总经理郭蕾辞职；

2020年3月，百世副总裁周健3月离职。

百世选择“拳头”还是“手掌”，依然没有方向

通过百世的财务数据及构成显示，百世上市以来，都是以快递为核心的公司；2019年的百世是相对平静的一年，从业绩来说，是波澜不惊的一年，从股价表现来说，是值得惊喜的一年。对于百世来说，上市至今一直没有解决好“百世究竟是什么样的公司？”“百世快递的品牌知名度”隐忧依然没有解决？究竟是用“拳头”还是用“手掌”的问题依然在矛盾纠结中，2020年百世明确市场定位“加法”？“减法”？对于投资者来说，预期2020年将有20%的正收益。

然而2月底，网络就爆出百世快递长春市一网点彻底瘫痪的视频，该网点的包裹无人配送更无人看管，近万个包裹如山般被堆积在一处，从目前公开消息来看，这可能是疫情发生后国内首个快递网点彻底瘫痪暴雷的案例。

从2018年年报来看，头部快递快递公司仅有一家业绩是亏损的，就是百世。2019年净利润仍未扭亏。

总收入：351.76亿元人民币，同比增长25.8%；

盈利水平：全年净亏损为1.2亿元，较去年同期减亏3.3亿元。

全年经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为3.6亿元，较去年同期净增3.8亿；

资产规模大幅增加：资产194.92亿元，较年初大幅增加57.63%；

偿债指标下降：负债上升，资产负债率由年初的66.52%上升至79.91%。

快递毛利率4.71%，远低于行业平均水平

快递业务作为百世集团的最大收入来源，裹量75.8亿件，同比提升35.8%；

毛利率4.71%，远低于行业平均水平。

多渠道融资并进，负债率激增

本期资产194.92亿元，较年初增加57.63%，负债155.78亿元，大幅度增长89.36%。

报表显示，公司本期新增租赁负债、可转换债券、证券化负债大幅增加

由于大部分融资行为发生在后半年，尚未体现在本期的财务费用中，预计下个年度的财务费用会承压较大，降本增效成为当务之急。

百世理解的竞争关系，延续19年Q3的粗糙，依然对竞争对手的情况不是很了解

市场普遍预计该公司2019年第四季度每股收益为0.06美元，营收为15.7亿美元。

百世曾预计，2019财年全年营收预期为349亿-351亿元人民币，更早前该公司预计2019财年营收为365亿-372亿元。

百世2019年Q3数据显示，百世集团Q3实现总收入87.5亿元，同比增长21.6%，低于市场预期的91.37亿元，净亏损670万元.。

百世集团董事长兼CEO周韶宁

“百世集团在Q4表现优异，为2019年财年画上了圆满的句号。尽管市场竞争不断加剧，集团依然在本季度实现了净利润，取得了发展过程中的又一个里程碑。回顾2019年财年，百世保持高速增长态势，提升主营业务的运营效率，并持续加大投入新的增长点。第四季度，百世在非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润为0.61亿元，较去年同期净增0.41亿元；全年Non-GAAP净亏损为1.2亿元，较去年同期减亏3.3亿元。”

周韶宁表示，当前百世快递单日包裹量与百世快运单日货运量均已超过去年同期。我们相信随着市场迅速回暖，我们的智慧供应链和物流服务将有更强劲的需求。”

2月，百世董事长兼CEO周韶宁在接受媒体专访谈到“我们员工是零感染，员工的安全是我们最重要的事，整个集团要为运送抗疫物资作出更多努力，帮助缓解一线的压力。”

1月，百世集团董事长兼CEO周韶宁表示，目前物流行业已进入下半场，更多是一个淘汰赛。市场竞争越来越激烈，此前的二三线的公司已经退出了整个市场的竞争。并预测，未来头部企业集中度会越来越高，而打好价格战的本质是降本增效。同时首次提出“争第一”的口号。

周韶宁表示，2020年核心主题：提升市场占有率（2019年市占率11.9%），更优惠的价格（隐含的意思很清楚了），第一次提出“加强品牌假设”（意味着必须明确主打的方向，继续伸出一个巴掌还是换成一个拳头呢？），提出“永争第一”的企业文化。

2019年Q3财报时，百世表示其在接下来的18个月期间回购价值高达1亿美元的股票。百世董事长兼首席执行官周韶宁当时称，此次的股票回购计划反映了百世对公司未来发展前景的信心，相信公司能够通过持续的增长、稳健的运营，为股东创造长期价值。

2020年，百世宣称将再投入20亿元用于自动化、信息化、智能化水平提升，以提高服务质量，降低运营成本，带给客户更好的体验。

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