国内快递业燃烧起了价格战。在这场恶性竞争中，大多数快递公司或许都无法独善其身。

近期，A股四大快递公司相继发布了2020年前三季度业绩报告，受行业价格战影响，利润增速上，前三季度只有顺丰控股和圆通速递实现了净利润增长，但净利润增幅均不及营收增幅；韵达股份和申通快递则出现了大幅亏损。

因快递员罢工、全国多地快递网点负责人跑路、包裹无人配送，韵达快递近期也被推上了社会投诉的风口浪尖。

北京市的一位陈先生向《企业观察报》反映：“9月21日由北京海淀区发往朝阳区的韵达快递，11月4日才寄到，耽搁了一个半月。”

类似的投诉不在少数。韵达快递的上市主体为韵达控股股份有限公司（简称韵达股份 股票代码：002120），是A股市值排名中仅次于顺丰控股的快递公司。可如今的韵达快递，无论从业绩、市值，或是服务质量和品牌信任度上，都已被顺丰甩开了一大截。

A股四大快递公司2020年前三季度业绩对比

《企业观察报》据各公司财报整理

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-THE FIRST-

凶猛价格战：

韵达快递降价最多

韵达快递大幅亏损的背景是，快递业正在进行着一场史无前例的价格战。

“今年快递行业的竞争异常激烈。”《企业观察报》接触的多位快递行业人士都这样说，有些快递公司为了快速扩大市场份额，甚至打出了“8毛起发全国”的史上最低价。

这也能够解释“全国快递需求量大增，快递公司反而赚钱少”的现象。国家邮政局数据显示，今年前三季度，全行业累计完成快递业务量561.4亿件，同比增长27.9%，超去年同期水平；特别是9月份，快递业务量完成80.9亿件，同比增长44.6%，增速创三年来新高。

而综合财报却发现，顺丰、圆通、韵达、申通这四大快递公司前三季度净利润80.09亿元，同比降幅超过8%。

降低单票价格抢占市场，是快递公司打价格战的“核心策略”。据公司财报，上半年，包括顺丰在内的四大快递公司单票价格持续下降，单票收入普降20%左右。这其中，韵达快递降幅最大，单票收入从2.86元降至2.12元，降幅超过了30%。

对此韵达快递称：“单票成本的下降，源于保持合理的资本开支，发挥规模效应。”

不计成本地降价，明显侵蚀了韵达快递的利润。据公司财报，今年三季度，韵达快递业务量达到40.13亿件，同比增长54.4%，净利润却亏损了47.83%。

“近几年，韵达快递一直在走下坡路。”一位不愿具名的韵达快递员工对《企业观察报》说。

从公司财报也能看出，韵达快递的持续盈利能力处于下滑状态，以销售毛利率为例，韵达快递的销售毛利率已从2016年的31.16%持续降至2020年前三季度的10.20%。

“随着国内互联网消费加速，韵达快递这类追求‘以价换量’的快递公司利润将被进一步压缩。”国务院发展研究中心产经研究部研究员魏际刚对《企业观察报》表示。

“事实上，2018年之后，国内快递行业的竞争格局发生了变化，那就是从几大快递公司挤压中小快递公司，发展到现在四大快递公司之间角力的状态。”他说，而从业绩上不难看出，目前顺丰一家独大，其余快递公司的市场份额格局还远远没有形成。尽管今年的疫情催生了大量新增快递需求，但对于绝大部分快递公司来说，想要从顺丰手里抢夺市场份额，降价就成了最直接的获客手段。

值得注意的是，今年前三季度，顺丰业务总量56.72亿票，超过了2019年全年的业务总量，总营收已接近去年全年。

与韵达快递相比，同样在打“价格战”的顺丰为什么保持了业绩增长？盘古智库高级研究员江瀚认为，2019年顺丰进入电商快递市场，经过一年的网络布局和市场拓展，红利开始显现；同时顺丰还有坚固的护城河，基于高品质快递仍是中国市场的稀缺资源，顺丰借助完善的网络以及冷链运力、航空运力、无人机等智能化高端资源，获了得较好的业务增幅。“现在的顺丰更像是一家科技公司。”

据顺丰披露的数据，尽管今年9月份顺丰单票收入同比下降了15.16%至平均18.47元，但顺丰的速运物流业务和供应链业务均大幅增长。

对比研发投入，截至今年9月末，顺丰的研发费用11.93亿元，而韵达和圆通的研发费用则分别为2.04亿元和2540万元。

针对目前国内快递业掀起的凶猛价格战，多位专家学者发出警示：快递市场价格竞争导致的突出问题是，部分企业或步入价格竞争临界点，各类资源面临极限挑战，很难在存量产能上降本提效。“质量和服务是未来快递公司竞争的关键。各大快递公司应通过科技化和智能化手段降低成本，并优化产业链、供应链，以创新的优质服务取胜，而不是简单粗暴地打价格战。”

另外，今年5月韵达公告称，入股德邦快递以共同提升市场占有率。韵达和德邦快递此前“跨界”均未成功，两家联手能在多大程度上改变当前零担快运市场的格局？《企业观察报》接触的多数业内人士表示并不看好。

2

-THE SECOND-

价格战引发连锁反应：

“韵达快递不靠谱”

快递业价格战所带来的恶性竞争，会引发这样的连锁反应：底层快递员和网点不堪重负，消费者怨声载道。这其中，韵达快递表现的最明显。

“我请朋友帮忙寄身份证，快件11月2日从河南许昌运到郑州后，一直没人配送，向韵达快递客服部投诉，到11月7号都没解决。11月9日，我自己去了网点，在堆积如山的快递堆里找回了快递。我看到那里面很多未派送的生鲜类快递，已经发臭。”家住郑州的陈女士近期向《企业观察报》讲述了自己的遭遇。

据陈女士说，该网点工作人员称，由于多个快递员辞职，已经堆积了上万件的包裹无人配送；而韵达快递客服这样说：“实在抱歉，积压件特别多，以后再买东西尽量先避免韵达。我们会对该网点进行处罚。”

梳理公开信息，从今年3月开始，北京、河北、湖南、山东、上海、四川、江苏等全国多地的韵达快递加盟网点，都爆发了上述网点异常、快递积压严重无人配送的情况。原因主要有两方面：一是上级网点降低或拖欠派件费，下级网点发起停业以示抗议；二是网点经营不善，资金紧张，网点降低或拖欠快递员工资，导致员工集中罢工或离职，网点难以正常运营。

“网点异常基本都是因为拖欠快递员工资，大批快递员辞职。我知道的是，有20多个快递员被拖欠了30多万的工资，快递员每天都在讨薪，但到现在都还没有讨回工资。”北京的一位韵达快递员告诉《企业观察报》。

微博数据显示，最近一个月，有关全国多地韵达快递网点快递员辞职、罢工的讨论已累计近万次。

“问题的症结在于韵达快递的全国加盟制网点模式。实际上，目前国内的快递公司中，除顺丰外，基本都是这种模式。”中国快递协会原副秘书长邵钟林指出。

据了解，在这种加盟制快递网络中，总部掌握定价权和管理权，一级代理网点掌握辖内网点的分包权和罚款权，以每单1至1.2元的价格向下分发派件；二级及以下加盟商依靠收发快递的基础业务，派件每单赚取0.1至0.3元的利润，最末端的派送员赚取每单0.7至0.9元的派送费。

“一级代理商向二级加盟商收取承包费、押金，并下达考核任务，同时，二级加盟商还承担着门店租金和员工成本。”邵钟林说。“关键是在这样的加盟制中，快递公司总部、一级代理、二级加盟商三者利益不一致，遇事互相推诿，就会引起很多矛盾和麻烦。”

以快递员讨薪事件为例，据前述韵达快递员称，很多快递员都是讨薪无门：二级代理商跑路失联，总部又不承担网点的债务。

“这个问题属于一级代理商与二级加盟商之间的矛盾。快递员薪资应由所在加盟商负责，公司正在督促协调。”讨薪快递员每次都会得到韵达快递总部这样的回复。

而如前述，2019年开始的快递业价格战，进一步加深了加盟制快递公司总部、代理、加盟商的三方矛盾。不断压低的单票价格，令加盟制快递公司的全国二级商几乎都在亏损线上挣扎，跑路的也不在少数。

另据前述韵达快递员称，在一级代理的压力下，二级加盟商还会采取向快递员增加罚款的方式增加利润。“罚款条目达几十条，每次罚款100元起，比如不及时到岗开会、包裹破损、客户投诉等等，几个罚款下来，一个礼拜就白干了。这也是很多快递员辞职的原因。”

“加盟制的最大弊端在于加盟商素质参差不齐、运作和管理不规范，只要有钱就能干。”有快递行业人士这样告诉外界。

对此，快递行业专家赵小敏表示，目前看，同样是加盟制，韵达快递爆发出来的问题明显比圆通、中通等快递公司多，这说明韵达快递的管理能力不足；一旦发生矛盾和纠纷，快递公司总部就把责任全部推给代理商和加盟商，这显然是不负责任的行为，影响了外界对其品牌的信任。

“另外，随着阿里、京东、拼多多等‘1元店’趋势的兴起，快递行业的价格战或将在明年迎来一个转折点，韵达快递等加盟体系的公司或面临更加艰巨的挑战。”赵小敏说。

3

-THE THIRD-

融资近百亿加码价格战：

韵达快递饮鸩止渴？

前三季度报告期内，韵达快递先后通过发行超短期融资券和中期票据、发行美元债券、开展外汇套期保值业务、设立多只私募股权投资基金等多个途径拓宽融资渠道，以求降低市场波动对其经营及损益带来的影响。

“以上述韵达快递目前的终端网点运营异常和消费者指其不靠谱的服务状态来说，通过不停融资、借债的方式加码价格战，究竟是行业竞争中的求生，还是饮鸩止渴？”《企业观察报》接触的多数快递业人士表示出这样的疑问。

据韵达股份公告，从2019年开始韵达快递已经进行了数轮融资：2019年6月韵达快递获准发行10亿元超短期融资券；

进入2020年韵达快递加大融资幅度，7月14日，韵达股份再度发布发行中期票据及超短期融资券的公告，中期票据与超短期融资规模均不超过20亿元（含20亿元）人民币；

2020年8月19日，韵达股份通过其境外全资子公司YUNDA Holding Investment Limited公开发行了5亿美元（约33亿元人民币）债券；

8月24日，韵达股份宣布将通过下属全资子公司作为原始权益人，设立多只私募股权投资基金，合计规模不超过25亿元。

对于这一系列融资，韵达股份方面称，系拓宽融资渠道，盘活存量资产，满足公司经营发展需要。

“面对价格战对快递公司成本和利润的挤压，韵达快递开启了烧钱模式。在这种情况下，现金流是各快递公司未来两个月巨大的考验，对于负债率过高的企业来说，也是应该提前考虑的问题。”魏际刚指出。

据韵达股份披露的信息，截至今年9月末，韵达股份总资产283.62亿元，其中持有货币资金50.97亿元、交易性金融资产60.83亿元，交易性金融资产主要由短期理财和短期结构性存款组成。

负债方面，截至今年9月末，韵达股份负债项目中，应付债券49.27亿元、合同负债19.26亿元，均高于圆通速递，其合同负债主要包括派送费、预存款项、面单款。

价格战的重要标志是扩大资本支出。2019年，韵达股份的资本支出大幅增加至43.77亿元，今年前三季度，韵达股份的资本开支为39.51亿元，均高出圆通速递近10亿元。

今年4月，韵达股份还发布了百亿理财议案，韵达股份董事会公告称，同意公司及子公司使用不超过150亿元的暂时闲置自有资金进行委托理财；韵达股份同时开展了委托理财，据半年报，报告期内，韵达股份以自有资金或募集资金委托理财的发生额为78.02亿元，照比2019年期末理财余额增加8.52亿元，上涨12.26%。上半年，韵达股份现金及现金等价物及短期理财余额总计为95.75亿元，同比增长 24.10%。

对于国内快递行业的现状，盘古智库高级研究员江瀚认为，快递行业已经进入了几大快递公司竞争的阶段，因此快递市场的竞争比以往任何一年都要激烈。虽然9月份一些快递公司开始陆续涨价，但预计短期内“价格战”还会存在。“长期来看，快递行业的这种价格战不会长久持续，以利润换市场是比较激进的策略，也是一个优胜劣汰的过程。比如说，很多快递公司的网点无法承受连续亏损后自然会引起退网潮。”

快递行业专家赵小敏则指出，回归到快递行业的本质上看，这场价格战其实是一场效率战、成本战。各大快递公司中谁能撑到最后，其核心因素取决于两方面，一是能否通过提升服务质量和消费者体验，获得更多市场份额，二是能否通过经营模式和机制的创新来优化并降低成本。“即使价格战一直持续，拥有更多现金流、更低成本和更好服务的快递公司就能够撑到最后。”

END

编辑|思洋 校对|坚果 视觉|牛小伟