证券时报网（www.）07月12日讯
阳谷华泰：新增项目放量推动高速成长
国轩高科：强强联合获进展，低估值动力电池龙头
子公司合肥国轩与唐山市人民政府、航天万源就航天国轩唐山动力：电池基地项目建设事宜签订了《项目投资协议书》，计划建设年产10亿Ah动力电池生产基地，分三期建设，其中一期建设年产3亿Ah生产线。
合作项目获实质进展，强强联合龙头地位稳：航天万源为国内少数拥有顶尖科技研发能力及资源并能成功商业化的央企，与国内主流汽车企业保持着良好的合作关系，此次合作项目正式落地，有望加速华晨金杯与长安等整车客户拓展进程，结合上市公司资本平台优势，加速扩张产能提升市场占有率，动力电池龙头地位稳固。
顺趋势加速三元量产，多重优势确保高成长：目前乘用车与专用车采用三元电池已是大势所趋，公司借助技术积淀（磷酸铁锰锂+三元复合）、客户基础（北汽、江淮等）及目录内厂商三重优势加速扩产三元电池产能，6.5亿Ah（折合2.4Gwh）三元产能将于三季度陆续投产，产能规模大幅超越同类企业，将改变市场对公司磷酸铁锂龙头的单一认识。此次合作项目预计2017年内有望投产，公司2016-17年三元总电池产能将达到2.4、4.5Gwh左右，2017年三元业务收入占比将近半，较大的业绩弹性可确保40%以上年均增速。
投资建议：拥有多重优势的低估值三元龙头，优秀公司质地促其享受行业：高成长。预计公司2016-18年EPS为1.40、2.18、3.13元，对应PE为29.7、19.1、13.3倍，增持！
（证券时报网快讯中心）
远方光电（300306）：生物识别领域新贵
来源：国联证券
公司为光电检测设备行业龙头：远方光电专业从事光电检测信息设备研制、生产与销售，主营包括智能检测设备与检测校准服务业务。在照明光电检测设备领域，公司市场占有率约60%，为该细分领域当仁不让的行业龙头。
收购维尔科技迈进生物识别领域：公司拟作价10.2亿元购买维尔科技100%股权。维尔科技在生物识别领域以指纹识别技术为基础，同时辅之于指静脉识别技术以及人脸识别技术产品的研制与生产，凭借其在算法技术方面的优势，积极探索向移动支付、军事信息安全领域的开拓。ABIResearch数据，至2021年全球生物识别产业市场规模可达300亿美元，较2015年的137.61亿美元增长118%。
传统主营稳扎稳打，在线检测设备或将放量：在线光电检测设备、EMC和电子测量设备、颜色检测设备市场将成为今后厂商争夺的焦点，远方光电率先布局，积极主动谋求转型。公司作为行业领跑者，在硬件技术、软件技术和专业分析技术三方面均具备明显优势，是国内目前少有的能够提供“机械设备加检测”综合性解决方案的公司之一，市场控制能力极强。外延方面，公司致力于打造基于互联网的远方科技产业平台，投资方向主要为工业4.0和高端医疗，通过平台内各公司发挥各自专业技术和管理经验优势，产生较好的协同效应。
首次覆盖给予“推荐”评级：公司在夯实主营的基础上向生物识别领域延伸，同时，围绕科技产业平台的外延并购预期强烈。首次覆盖给予“推荐”评级：预计公司2016年至2018年EPS分别为0.29元、0.67元以及0.77元，对应当前股价PE分别为80.42倍、34.73倍以及30.25倍。按0.67元EPS45倍估值，目标价格30.15元。
中文传媒：游戏业务快速发展，战略转型成效显著
来源：中泰证券
传统主业稳健发展，风控进一步加强，营收结构更趋优化。近年来公司传统主业稳健发展，同时以“互联网”为路径，以并购重组为手段，应用新技术引领转型升级，积极布局新业态。物资贸易等低利润率板块占比逐渐下降，新业态占比逐步上升，在2015年达到29.32%，有望在2018年占比超过60%，营收结构更趋优化。公司风险控制进一步加强，陆续收回应收账款，目前已与相关企业达成协议，有近8000万减值损失将冲回。
大手笔收购智明星通，迈出战略转型重要一步。2015年1月中文传媒以26.6亿元收购智明星通，智明星通承诺14-16年实现净利润不低于1.51亿元、2.02亿元和2.51亿元。2015年智明星通净利润为3.4亿元，大超承诺业绩，今年有望延续强劲势头，成为中文传媒的重要增长点。智明星通成功打造了面向海外市场的“流量入口——平台——游戏与应用产品”的闭环互联网产品生态系统，未来几年将继续保持快速增长。
游戏业务爆发，助力智明星通超额完成业绩。2015年，公司游戏业务收入达到29.27亿元，同比增长超过370%。公司自主研发的《列王的纷争》（简称COK）成为全球最成功的手游之一，目前注册用户超过1.4亿人，月流水达4亿元左右。2016年《COK》、《MagicRush》等几款重磅游戏有望为公司带来超过50亿元的流水。
优秀基因铸就智明星通发展根基，成功源于内容品质精益求精以及运营推广不遗余力。
研运一体，上下协同，匹配供需。明星通从成立之初便坚持研发与运营一体化，组建自己的海外游戏发行团队。相比于纯粹的研发或运营，研运一体可以将用户、运营与研发串联在一起，把握用户的需求，及时的做出反馈与调整，为游戏提供最好的维护和体验。
精品化策略，不求数量，但求质量。智明星通始终坚持精品策略，成立至今公司自研的游戏数量不多，但每款游戏的口碑和质量皆属上乘。精品化增加了客户粘性，提升了游戏的生命周期，相比于代理游戏2-3年的生命周期，自研的精品游戏预计生命周期预计超过五年。以《AOWE》为例，2011年底上线，2015年月流水仍保持在2000万左右。在竞争愈发激烈的手游市场，精品化是未来的重要趋势。
优秀的社交基因，契合网游本质。智明星通以社区游戏《开心农场》起家，始终坚持在游戏产品中融入社区概念，抓住了交互是网游的本质。在《COK》等游戏中，友善的社区生态，鼓励互帮互助，放大成就感，有效地提高了游戏的用户粘性，延长游戏的生命周期。
全球同服国战玩法，野性的大世界生态直击人性。玩家可以和全世界玩家结盟或对立，感受无序、野蛮、丛林法则的大世界生态，激发玩家求胜欲望及国家荣誉感。研运一体及强大的运营能力是这一玩法的基本保障，而这一玩法又使得使得在一个地区的推广可以带动其他地区的业务成长。
重视品牌，大力推广，打造超级IP。智明星通请各地明星在当地做代言，例如《COK》请EXID成员Hani担任韩国区游戏代言人，请著名球星施魏因施泰格担任德国区代言人，请王力宏担任港澳台地区代言人。同时对《COK》多维度发展，打造超级IP。
传统新业态协同发展，诸多项目带来新亮点。新华壹品、物流港项目、新媒体基金、互联网教育、O2O项目等业态百花齐放。
“行云+脑洞”打造IP聚合开发平台，发挥各自优势携手互联网教育。公司凭借自研的国际化多语种服务“行云”平台，组建“脑洞”工作室并授权其经营中文传媒旗下IP资源的二次元开发，并为后者在全球搜寻优质的IP资源，形成优势版权资源的聚合开发平台。同时公司携手智明星通管理层成立新媒体基金积极布局互联网教育产业，有望整合公司教辅教材内容资源，借互联网教育产业蓬勃发展之机取得跨越式发展。
公司“新华壹品”项目进展顺利。目前全省签约门店420家，投入运营402家，并植入了保险、百货、教育多重业态，单店日营业额最高超过2万元。预计2017年运营1000家。
现代出版物流港建设稳步推进。现代出版物流港的九江、抚州物流分中心投入运营，其他5个物流分中心的建设也在加快推进。发行集团参股的北京新华联合物流中心于2016年一季度投入运营，仓储面积将达到20万平米，成为全国规模最大、现代化程度最高的现代出版物物流中心。
恒华科技：业绩稳步快速增长，加速构建电网生态圈
来源：渤海证券
业绩稳步快速增长，加速构建电网生态圈：业绩稳步快速增长，预计“电+”业务继续放量。1）业绩稳步快速增长。从单季度情况看，公司2016年二季度单季归母净利润增速为39.10%~61.39%，单季度业绩增速继续保持平稳较快增长。公司业务覆盖电网信息化全生命周期且公司施工管理及规划设计等软件产品市占率较高，认为，公司充分受益于主网投资稳定增长及配网投资加大、互联网+智慧能源产业的快速发展，业绩保持快速增长。2）预计“电+”业务继续放量。公司“电+”平台2015年9月正式上线，在上线后快速发展，年初以来公司“电+”平台线上线下加速拓展，一季报中线上业务已开始放量，预计二季度“电+”业务将继续放量保持快速增长，支撑公司营收高增长。
电改加速推进，“卖锄头的人”充分受益。此前，发改委已批复云南、贵州、重庆等多个省市的输配电价改革试点。近日，国家能源局发函支持深圳国际低碳城分布式能源项目参与配售电业务，是国内首个获批参与配售电业务的项目，将率先在国内实现发、配、售电一体化，标志着电改加速推进。认为，公司业务覆盖电网全生命周期，在电改进程中，公司扮演“卖锄头”的角色，将充分受益于下游市场放开所带来的软件需求增加。
加速构建电网生态圈。公司此前与龙信数据合资成立数据服务公司，依托公司未来云服务产生的数据及龙信数据积累的其他行业数据，对电力用户的数据进行大数据分析，为售电公司及终端用户提供数据增值服务解决方案。认为，公司常年深耕电力信息化行业，对电力行业理解较深，电力用户的数据分析价值较大，成立数据服务公司是公司构筑电网生态圈的重要一环，至此公司已形成了前期设计、中期管理、后期运营并涵盖云平台和数据服务的电网生态体系，业务布局愈发完善。
欣旺达：消费电子稳健增长，新能源拐点临近
消费电子持续稳健成长。公司近年来业绩高增长主要源于3C锂电池模组市场份额和毛利率的逐步提升，凭借其技术和成本优势，获得华为、Apple、联想、小米、等国内外优质客户青睐。16年上半年公司受益华为、Vivo、Oppo手机销量的快速增长，有效对冲了Apple和小米手机销量增速下滑的影响，随着下半年Apple新品的推出，预计消费电子业务将重返高增长轨道。公司新业务拓展能力优异，已获得国内独家微软智能电子笔专利授权，笔记本和平板电脑类产品将成为该项业务未来业绩增长点，预计三季度将大概率切入新的美系品牌笔记本厂商。
动力锂电池静待爆发。下半年随着电动物流车纳入补贴目录，国补1800元/kwh外加地方政府配套下足以覆盖电池以及动力总成成本，市场开始放量。16年2月，公司与五洲龙签订合作协议并计划全年配套2万辆4M电动物流，预计该15亿元订单将逐步实施落地。除此以外其他客户如五菱、北汽福田、东风、吉利、时空等也在跟踪服务。公司光明工厂产能逐步释放，智能制造能力突出，凭借多年来全球化视野运作经验，已经具备了进一步开拓海外高端客户的能力。
布局光、储、充一体化。公司紧跟特斯拉发展轨迹，并结合自身优势，逐步形成光伏、储能、充电一体化布局。公司投资1亿设立欣旺达综合能源服务公司，目前光伏电站项目已成功并网发电，预计运营期25年总收入突破12亿，增厚公司业绩；与Anker合作设计家用储能装置，快速抢占海外市场；此外，公司多款具备无线充电功能的移动电源已量产出货，客户包括mophie、bestbuy等，未来有望将该技术复制到电动车及储能领域。
盈利预测与投资评级。公司当前以3C电池业绩打底，动力电池业务静待爆发，未来储能业务接力，新能源成长空间无限。预计公司2016-2018年EPS为0.90元、1.32元、1.84元，对应7月11日收盘价PE分别为28、19、14倍。鉴于公司近三年的复合增速达50%，给予2016年40倍估值，对应的目标价36.00元，维持“买入”评级。
四维图新：与延锋伟世通强强联合、共创双赢
四维图新与延锋伟世通签署有效期为三年的战略合作框架协议，推进四维图新的导航电子地图、动态交通信息、高精度电子地图及车联网解决方案、车载芯片等业务的更广泛应用，不断提升双方在国内和国际市场的销售和市场份额，维持“强烈推荐-A”投资评级。
事件：四维图新与延锋伟世通签署有效期三年的战略合作框架协议，在车联：网服务、汽车无人驾驶、卫星导航、地图数据处理及国际化方向上开展合作。
强强联合：延锋伟世通拥有车载信息娱乐、驾驶信息和各类汽车电子控制系统等众多产品线。四维图新与延锋伟世通的合作方向有：（1）向车厂等提供整体导航解决方案；（2）ADAS技术、导航引擎、无人驾驶、NDS数据格式及高精度地图等方面合作；（3）车联网应用服务和智能交通信息的支持；（4）手机车机互联整体解决方案如WeLink等的合作；（5）共同拓宽相应的全球业务机会。
共创双赢：预计在这次合作中，四维图新将依托延锋伟世通众多产品线，推进四维图新的导航电子地图、动态交通信息、高精度电子地图及车联网解决方案、车载芯片等业务的更广泛应用，不断提升双方在国内和国际市场的销售和市场份额。
看好PC、智能手机时代之后新风口无人驾驶、看好中美大环境对无人驾驶发展的大力支持。高精度地图在地图层、实时道路层、驾驶层三个层次实现无人驾驶；地图更新频率越来越快：从天、小时到分钟级，最终到实时地图；地图端到端的动态生产是趋势。看好完全无人驾驶对高精度地图的刚需，看好四维图新的“高精度地图+云”业务，与车厂、车厂供应商、互联网公司、手机厂商等深度合作车联网、无人驾驶。
美盛文化：AR/VR前瞻布局，变现生态越趋完善
受益任天堂现象级产品pokemon
Go的全球火爆，AR/VR风再起，市场看到AR技术的广阔应用空间。美盛文化因前瞻布局广州创幻（二次元领域VR/AR最大的内容开发与运营商，35%股权）和超级队长（线下高端VR综合服务商，40%股权），7月11日大涨9.91%。
推荐逻辑。
1、公司已初步形成了自有IP+内容制作（动漫、游戏、电影、儿童剧）+内容发行和运营+衍生品开发设计+线上线下零售渠道的生态闭环。与众不同的认识在于公司已拥有最稀缺的衍生品变现体系，从而自下而上吸引超级IP（同道大叔、《妖神记》等）。
2、预计未来，我们仍能持续看到公司在IP源头、投资孵化、变现三方面的布局和突破，而其衍生品的变现也将走向多IP、多品类的供应链平台化。
3、预计公司业绩也将从2016年开始，伴随着各板块相继发力，取得高速增长，中报业绩预期70-100%，全年业绩有望超100%增长。预计近期定增批文有望落地，测算定价底价33.7元左右，目前股价仍在合理区间，买入评级。
7月6日，PokemonGo在澳大利亚、新西兰、美国发售，迅速攻占了各大应用市场的游戏榜首。该游戏也将任天堂的股价推向新高，三天涨幅近40%（14380-20000日元）。是国内市场相信AR游戏的需求和空间巨大。美盛文化因布局广州创幻（二次元领域VR/AR最大的内容开发与运营商，35%股权）和超级队长（线下高端VR综合服务商，40%股权），7月11日大涨9.91%。
我们梳理了近期公司不同渠道发布的投资、合作项目：领投白熊阅读（二次元同人原创小说阅读平台）、投资超级队长（高端VR体验店）、参投同道大叔（超1000万粉丝网红）、与起点前十作品《妖神记》合作、获得《魔兽》大电影中国区玩具类独家授权。并且与腾讯视频、乐视等平台合作开发大电影、网路剧等。这些说明公司经过两年布局后，其IP生态打造正在开花结果，且具有优质资源获取、整合能力。我们认为2016年将是公司各业务板块整合、协同、爆发的一年；同时，有望在IP的发现、获取，以及运营方面都会有重要突破，持续看好公司的IP生态战略。
风险提示：公司各业务板块整合效果低于预期；IP衍生品变现低于预期。
新宙邦（300037）：中报预增2倍，电解液与海斯福双轮驱动
2016年中报预告增长190%-210%，符合预期：公司发布业绩预告，2016年上半年预计实现归属母公司净利润1.19亿元-1.27亿元，同比增长190%-210%，对应EPS为0.65元-0.69元。其中2季度预计实现归属母公司净利润0.66亿元-0.74亿元，同比增长128%-156%，环比增长24%-39%，对应EPS为0.36元-0.40元。符合预期。
电解液产销两旺，海斯福业绩拉动明显，电容器化学品市场稳定：报告期内，公司主营业务进入快速增长态势：1）锂电池电解液受益于国内新能源汽车市场的迅猛增长，叠加电解质涨价对低端产能的洗牌及公司的渠道和技术领先优势，产销两旺，订单大幅增长，推动公司营业收入和利润规模快速增长；2）海斯福预计半年度盈利超0.55亿元，对公司业绩拉动明显；3）传统主营电容器化学产品，增长稳定，预计全年贡献利润超4千万；4）非经常性损益约440万元。
电解液量价齐升，2016年有望出货2万吨，将贡献主要盈利：受益与新能源汽车产销两旺，电解液原材料六氟磷酸锂价格自2015年以来快速上涨。公司通过锁定海外订单，稳定货源，且远低于国内市场价格。国内电解液因六氟磷酸锂涨价而售价上涨，带动公司盈利能力提升。公司作为Sony、松下、三星等电子产品巨头，及比亚迪、国轩高科等动力电池龙头企业的供货商，订单充足，同时通过了LG、三星SDI动力电池认证，未来有望打入松下国内工厂。目前公司电解液产能再2万吨左右，随着技改完成，年中产能将达到3万吨，下半年将快速释放。上半年出货量7000吨左右，全年有望达到1.8-2万吨，同比实现翻倍。测算全年利润有望超1.2亿元，贡献公司主要业绩。
投资建议：基于公司是电解液龙头，电解液产品产销两旺；子公司海斯福与瀚康化工盈利高速增长，大幅增：厚公司业绩；未来半导体化学品将成为新的增长极，预测公司2016/2017/2018年EPS分别为1.57元，对应PE为41/31/24倍，给予2017年40倍PE，对应目标价80元，维持强烈建议买入。
国电南瑞（600406）：中期业绩向好，资产注入节点渐进
公司公告，2016年上半年营业收入同比增长约35%，归母净利润同比增长1000%-1050%。公司公告，2016年上半年营业收入约38亿元，同比增长约35%，归母净利润约2.74-2.87亿元，同比增长1000%-1050%。
毛利率提升致净利润增速远超营收增速。报告期内，公司营收、净利润增速较快，主要源于去年同期部分客户交货期延后，基数较低。公司上半年净利润增速远超营收增速，主要源于公司高端产品投运占比提升，致整体毛利率较去年有所上升。
充分受益16年充电桩大行情。2016年，国网规划充电设施建设投资50亿元，预计同比增长超过200%。公司在历次国网充电设备招标的中标率超过10%，其中2015年在国网充电设备招标中中标1.77亿，市占率约12%；2016年两批次充电设备招标中，公司及子公司国电南瑞南京控制系统中标约1.44亿元，市占率约11%；若进一步考虑集团下属普瑞特高压，则合计中标金额达到约2.43亿元。假设公司2016年维持在12%左右市占率，全年仅在国网充电设备招标中有望中标达到约6亿元。
能源互联网系统供应商，有望切入能源管理业务。目前，电改文件基本已经下发，电改进入实质性改革阶段。认为，用户侧能源管理业务将成为发展趋势，其中，软件系统是竞争核心。公司在调度行业深耕多年，电力系统软件实力在行业内首屈一指，具有切入用电侧能源管理业务的良好基础。
资产注入窗口临近，优质资产提升盈利。国网电科院于2013年11月承诺，将在重组完成后3年内，通过业务整合、股权转让、资产注入等方式解决国电南瑞与南瑞继保、普瑞特高压、中电普瑞之间的同业竞争。目前，时间节点渐进，资产注入落地预期将不断升温。预计，上述三个公司净利润高于目前上市公司13亿元的净利润，优质资产注入有助于提升公司的技术实力和利润水平。