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5月9日，在清华大学奥多金融学院联合《每日经济新闻》的各经社会推出的《奥多网上学习计划》直播中，中国光大银行首席业务总监、光大理财有限责任公司董事长/党委书记。

在张旭阳看来，虽然银行理财子公司同属于银行系统，但各自所属银行的市场份额和战略定位、机制和内控文化等方面的优势和差异，银行理财子公司会将之延续并形成差异化定位。

理财子公司差异化定位

今年2月，银保监会副主席曹宇在发布会答记者问时曾提到，未来将进一步推进理财子公司设立，壮大机构投资者队伍，在前期已批准16家银行设立理财子公司的基础上，进一步增加理财子公司数量，对风险管控能力较强、总资产及非保本理财业务达到一定规模的银行优先批设。

截至目前，理财子公司开业数量已达到12家。除已开业的理财子公司外，获批筹建理财子公司的银行也在积极准备相关工作。

随着理财子公司陆陆续续进场，为资管行业带来了新的机遇和挑战。对于未来理财子公司之间如何差异化定位，逐渐成为每一家已经入场或即将跨入大门的银行必须思考的问题。

谈及银行理财子公司之间的差异化，张旭阳称，确实可能相对同质，毕竟都是出生于银行系统，它背后对信用风险的理解，对资金的粘性差不多。

其次，不同的银行理财子公司可能在机制、内控文化方面不同，从而走上差异化发展之路。

张旭阳表示，银行理财子公司可能在组织管理、指数投资等不同方面做侧重安排，像某行的零售渠道很强大，理财子公司更多是围绕着财富管理行业，为财富管理提供一个基础工具箱，做战略路径选择。

此外，他也提到并非所有银行都具备成立理财子公司的条件。实际上，由于理财子公司设立门槛较高，对于部分中小银行而言并没有有设立理财子公司的的条件和必要性。

“并不是所有银行都会设立理财子公司，银行需要符合条件的，才能够形成一定优势和基础，才可能会有理财子公司的制度安排。”张旭阳表示。

集团内不同资管机构的内部平衡

《资管新规》等文件发布以来，商业银行理财业务的后续发展道路逐渐明朗，即打破刚兑，实现净值化转型。

事实上，近年来，针对不同金融机构的相应《资管新规》等文件及其配套文件的出台让资产管理行业更加标准化、统一化。

《资管新规》等文件出台后，不同资管机构站在同一起跑线上同台竞技，那么集团内部的各资管机构间应如何利用各自的优势在大资管2.0时代相互合作从而达到内部平衡？

在张旭阳看来，不同资产管理行业中，不同的子行业有不同的资源禀赋。

张旭阳以不同资管机构举例表示，公募基金长期在主动投资，跟股票组合方面，有自己的资源布局和投研能力的提升；券商资管依托于投行业务，跟资本市场相关的资产管理模式，包括部分上市公司有更好的互动。

谈及自己的“老本行”，张旭阳称，银行资管是围绕着母行，网点上有自己优势。同时，因为银行跟企业的贷款融资有很强的互动，对信用风险有很好的理解。张旭阳还提到了银行对于利率理解的优势。“银行因为长期在银行间市场，会对利率风险、利率走势有更好的理解和了解。”

此外，对于银行资管的优势，张旭阳还提到了重要的一点——资金。得益于资金层面的优势，银行可以与其他资管机构合作，从而发挥各自的优势。

“银行可能在资金层面有更多优势，所以可以做更高层次战略投资配置组合。接下来，和资管机构进行合作，能够发挥各自的优势，来形成一个很好的互动。”

基于上述张旭阳所提到的不同资管机构之间有各自的优势和长处，在大资管2.0时代下，不同的资管机构将利用多年以来形成、积累的优势差异化竞争。

“各有各的优势和安排，包括对数据和资本的使用，大家有自己的长项和差异。因此，我相信并不冲突，并不矛盾。”张旭阳表示。

每日经济新闻