在《春生行情》中，对内外资管金基金“小高科技”(市值小、业绩增长快、符合新经济发展方向的板块)的热情持续高涨。与此同时，均衡的构成价值和增长现已成为许多机构的首选战术

在基本面、资金面等合力推动下，兔年第一个交易日a股迎来开门红，市场开始憧憬流动性和业绩双向移动的“春生行情”。

从仓库情况来看，外资和公私私募已经领先了一步。截至1月20日，私募全部仓库恢复到80%以上，北向资金1月份净买入额超过了2022年全年净买入额。

整理公开资料可以看出，处于“春生行情”，内外资管金基金“小高信”(市值小，业绩高，符合新经济发展方向的板块)的热情持续升温。与此同时，均衡的构成价值和增长现已成为许多机构的首选战术。

兔年开长红：资金继续入场

2023年以后，a股急剧上涨的反弹行情大大提高了投资者的信心，多道资金纷纷入场。

北向资金的持续流入成为市场上的一大热点。Choice数据显示，截至1月30日，北向资金1月份的净买入额已经超过了1000亿韩元，超过了2022年的全部净买入额。

据兴业证券保守估计，2023年外资将流入3000亿韩元，如果考虑资金回收、全球流动性紧缩、中国资产优势再现等因素，流入规模将达到4000亿韩元至5000亿韩元，成为a股市场今年最重要的增加资金来源之一。

国内投资机构也迅速提高了仓库。私募股权网最新数据显示，截至1月20日，股票私募股权仓位指数为81.63%，比上周大幅上涨了2.77个百分点，创下2022年4月下旬以来的最高值。

从规模来看，握有重金的100亿级私募唱功最大。截至1月20日，100亿级股票私募仓位指数为80.69%，比上周大幅上升5.33个百分点。其中，满仓和仓位超过80%的百亿级股票私募比重为68.37%，比上周上升了18个百分点。

不仅整个仓库都在提升，多家私募还利用ETF增资a股。

例如，截至1月5日，银币和深度300价值ETF前10名中包括学熙阿尔法1号私募证券投资基金、郑元坤泰成长1号私募证券投资基金、李真稳定镇2号私募证券投资基金等私募产品。截至1月9日，在10，000家沪深300增长ETF前10名持有人中，包括顺达智行5号私募证券投资基金、京布特伦德增长8期私募证券投资基金等多种私募产品。

随着赚钱的效果出现，基金产品发行方明显回暖。

从公募基金来看，今年以来，10家以上的权益类基金宣布提前结束募集，“10亿期”也大量涌现。

具体来说，平安战略包括混合1年保留期、环证重症细分有色金属产业主题ETF、富国周期选定3年保留期混合等，首次招募规模均在10亿韩元以上。其中，重庆港股票价值18个月的封闭运营股票一天脱销。

私募发行也升温了。据第三方平台统计，今年1月有春节和春节长假两个，但本月私募证券投资基金申报量仍超过2000只，达到月度创纪录水平。

一位中型私募市长/市场负责人告诉记者，越来越多的客户认为市长/市场底层的大概率已经查明，未来的股票多头战略可能会更有机会，一些客户恢复了信心，选择了追加申购。

投资新趋势：增加科技增长部门

梳理仓库可以发现，国内外机构都在重创技术增长和消费医药行业，但北向资金的配置更加均衡，主动型股票型基金更重视高景气方向，科技增长类行业的配置比例更高。

具体来说，根据兴业证券数据，截至去年年底，北乡资金的前五大中创业界分别是食品饮料、电气设备、医药生物、银行、家电。主动股份型基金的前五大中创业界分别是电气设备、食品饮料、医药生物、电子、国防军工。

虽然持有仓库的偏好不同，但增肥技术增长版已经成为国内外机构的共识。近两年来，北向资金对以电力设备和电子为代表的科技增长行业的持有比例明显提高。以新能源产业链为代表的高端制造业景气度不断提高，公募基金也在关注高增长方向。

此外，从持有仓库的市值分布来看，内外磁机构——出售黄金的“小高科技”的热情不断升温。兴业证券分析师张继尧分析说，从北向资金持有仓库来看，2021年以来市值超过1000亿韩元的股票持有量出现了回落。与此相比，中小市值公司的持有比重持续上升。基金也一样。从2021年下半年开始，持仓风格从“大美”转变为“市值下沉”，“小高信”成为内外机构发掘金的新方向。

“去年第四季度，自下而上挖掘股票的力度加大了。大宗行业经过评估恢复后，认为很难出现持续的贝塔行情，所以战略上主要是寻找更细分的股票。”说了。(威廉莎士比亚。“广发益混合基金经理费伊表示，将继续研究和投资中小市值增长股，通过“石头复仇”寻找更好的投资机会。

贝莱德基金首席执行官陆文杰的投资想法也相似。他认为，基本面坚强的一些先进制造部门仍有增长潜力，经济稳定复苏的电子、产业通用自动化等部门也有投资机会。

《春耕》新战术：考虑增长和价值。

如果掘金的“小高科技”是机构新的投资战略，那么在构成上兼具增长和价值，可能是机构在兔年盈利的最佳战术。

Choice数据显示，截至1月30日，进入今年以来，共有322家上市公司接受了机构调查，调查次数超过1万件。在产业分布中，机械设备、医药生物、电子受到机关的关注，机关调查次数共超过1000件。家电、建筑材料、建筑装饰等消费领域也受到了机关的关注。

具体来说，1月份机构调查中最火爆的上市公司是汽车零部件龙头企业尚信技术，调查次数达447次。参与调查的机构是

除了祥鑫科技，国产工业机器人龙头埃斯顿、珠宝企业周大生、医美龙头公司华东医药1月也接受了机构超300次的调研。

在多位业内人士看来，在经济稳步复苏背景下，2023年投资机会将多点开花，需要兼顾价值与成长，聚焦业绩确定性优选标的。

在宽远资产总经理甄新中看来，今年能源、医药、消费和互联网行业均存在投资机会。他认为，经过大幅调整，新能源板块的估值回到相对合理水平，而且未来新能源的成长空间非常大，少数能够建立起壁垒的公司值得关注。另外，随着疫情防控措施的持续优化，医药和消费行业的需求将充分释放，相关企业存在阶段性投资机会。

银河基金投资业务总监张杨也认为，今年成长、价值领域均将涌现投资机会。具体来看，一方面，经济企稳回升背景下，传统经济相关板块盈利提速可期；另一方面，以产业周期视角看，光伏、海风、储能、汽车新技术等行业未来仍将处于高速增长期。

“今年A股市场可能演绎成长与价值交替上涨的行情。”沪上某头部私募创始人认为，受益于宏观经济复苏的板块今年可能迎来阶段性机会。去年8月以来表现落后于蓝筹股的成长板块，如新能源、军工等行业，今年会涌现出一批业绩持续超预期的个股，同样值得重点挖掘。